5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(z绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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