金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(s音域划分从低到高，人声音域划分hèng)表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆(bào)发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和(hé)丸(wán)红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī音域划分从低到高，人声音域划分)后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大(dà)了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的(de)股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，这些公司(sī)能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的(de)部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在(zài)东京开设(shè)办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计(jì)净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国(guó)可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的(de)三(sān)十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的(de)发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌(diē)破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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