金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数(shù)据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息结(j四月的小说集，四月的小说好看吗ié)束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调(diào)从宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风四月的小说集，四月的小说好看吗险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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