分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱yīng)当综(zōng)合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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