5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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