在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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