全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委(wěi)托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度减持的(de)标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别(bié)看好(hǎo)的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去(qù)年年底以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对(duì)美(měi)元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购(gòu)买(mǎi)力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和(hé)其他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直在(zài)实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前紧缩(suō)政策造成的负(fù)面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通(tōng)胀可(kě)控(kòng)，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预(yù)期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有可能(néng)在(zài)周期的下一(yī)阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地(dì)区处于(yú)周期(qī)的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持(chí)货(huò)币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观(guān)望态度。这(zhè)符(fú)合我们对(duì)当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对(duì)疫情(qíng)带(dài)来(lái)的(d双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义e)影响，许多发(fā)达经济体都(dōu)推出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采取了(le)最激(jī)进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债(zhài)券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美(měi)国第(dì)一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压(yā)力，股市和(hé)债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需(xū)要（也可(kě)能不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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