北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”金允智致命之旅演的谁的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。金允智致命之旅演的谁

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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