AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ong>

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。