“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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