用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构(gòu)参与(yǔ)，h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóuh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称)入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联(lián)网(wǎng)架(jià)构(gòu)的(de)企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过(guò)6年的(de)规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大(dà)收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不(bù)足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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