分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币压缩压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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