AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人350开头的身份证是哪里的工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源350开头的身份证是哪里的、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时(350开头的身份证是哪里的shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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