分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo红楼梦多少字)过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内红楼梦多少字，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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