金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

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　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计从加息(xī)结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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