财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司负债成(chéng)本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价(jià)、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中国(guó)人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的(de)调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固(gù)收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过(guò)多次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降低负债端成本。

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