昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致(zhì)美国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进(jìn)一步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在(zài)没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生一(yī)场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为10％；白(bái)银期(qī究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)货合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北(běi)部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测(cè)数(shù)据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至少对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相(xiāng)对(duì)充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集(jí)团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表示(shì)，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段(duàn)，并(bìng)于10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个(gè)交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明(míng)显减少。在此(cǐ究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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