金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风(恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìn恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思g)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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