金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了(le)部分银(yín)行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释fú)改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等(děng)结(jié)论。<卯怎么读，卯足劲是什么意思解释/p>

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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