分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金(j青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克īn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求(qiú)。

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