30年(nián)“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益复过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏(sū)成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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