本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节(jié)，目的是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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