5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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