近日，有焦化企业发(fā)告知(zhī)函称(chēng)，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价(jià)通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准(zhǔn)一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同(tóng)作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅(guī)谷银行暴(bào)雷，多(duō)数大(dà)宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏(hóng)观(guān)强预(yù)期(qī)在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的(de)定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交易需求利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来(lái)自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通(tōng)关，并(bìng)于(yú)4月(yuè)进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出(chū)现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计(jì)进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年(nián)来的最高(gāo)水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大(dà)量(liàng)释(shì)放削弱(ruò)了国(guó)内煤企的(de)议(yì)价能力，焦炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑(hēi)色终端(duān)需求表现一般(bān)，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引发(fā)了(le)市场(chǎng)对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦(jiāo)炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳(wěn)增(zēng)和进口量大增(zēng)，供需关系逐(zhú)步向宽松(sōng)转变(biàn)，致(zhì)使煤(méi)价自年初(chū)就开始呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运(yùn)行。其间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将需(xū)求压(yā)力向(xiàng)原材料(瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思liào)端传导。因此，在(zài)失(shī)去成本支(zhī)撑(chēng)、下游施压的(de)双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人(rén)士(shì)处获悉，本周焦煤价(jià)格率(lǜ)先出现触底反(fǎn)弹，而焦价(jià)连(lián)跌(diē)8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企出现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹(dàn)给(gěi)出升水现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求增加(jiā)对现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地的概率(lǜ)较小(xiǎo)，主要原因是(shì)目前焦企整体盈(yíng)利(lì)情况(kuàng)尚(shàng)可，焦炭主产(chǎn)区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需(xū)求并未出现明(míng)显好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一(yī)般(bān)，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产成本和(hé)焦化利(lì)润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别(bié)而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经济性一般(bān)，对降(jiàng)价(jià)的承受能力偏低(dī)，也因此(cǐ)率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意(yì)味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存(cún)策(cè)略，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水(shuǐ)平，煤焦近期供(gōng)应(yīng)也(yě)有适当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存的压(yā)力。基(jī)于此(cǐ)种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积(jī)极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期内(nèi)有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企也处于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日(rì)产(chǎn)量依然维持接近240万(wàn)吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有(瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思yǒu)转弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑(lǜ)粗钢平控(kòng)要(yào)求(qiú)，今年全年焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际(jì)生产成本较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新(xīn)定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得(dé)到改善。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货(huò)市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显大于板块(kuài)内(nèi)其他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀估值(zhí)的驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端(duān)传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间振荡(dàng)走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在估值回(huí)升后(hòu)仍将是(shì)板块内空(kōng)配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终端需求(qiú)存(cún)疑，负(fù)反馈风(fēng)险并未化(huà)解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概(gài)率事件，且(qiě)4月(yuè)地产数据表现依(yī)然一(yī)般，负反馈(kuì)以及粗(cū)钢平控(kòng)都是压(yā)低(dī)铁水产量的可(kě)能因素(sù)，因(yīn)此煤焦(jiāo)即便出现超跌(diē)反弹，中长期来(lái)看也是易跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思