AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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