美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(j观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪iān)5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(sh观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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