财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公(gōng)告(gào)称，由11家(jiā)买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一致投票通过了(le)上10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱述决议(yì)。值得一提的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在(zài)投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持(chí)有(yǒu)人(rén)是相较(10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱jiào)于AT1债券的(de)优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场(chǎ10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ng)较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价(jià)值。各个区域的(de)信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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