美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。<板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示/p>

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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