今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng中国有多少万大军，中国多少万兵力)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答中国有多少万大军，中国多少万兵力：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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