金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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