分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定没带罩子让捏了一节课感受》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基没带罩子让捏了一节课感受(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大(dà)没带罩子让捏了一节课感受的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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