如果要论二季(jì)度迄(qì)今(jīn)，全球股票市场(chǎng)中最为靓丽的(de)一道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周(zhō无法企及是什么意思，不可企及是什么意思u)五（5月19日(rì)），日(rì)经(jīng)225指数进(jìn)一步(bù)强势高开(kāi)逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候(hòu)，东证(zhèng)指(zhǐ)数已(yǐ)经率先(xiān)创下了(le)1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股今年(nián)以来的强势：东(dōng)证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追(zhuī)踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度(dù)迄今的短短(duǎn)一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要股(gǔ)指中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日股为何能(néng)一举领涨全(quán)球？对于(yú)许多(duō)国际市(shì)场的投资者(zhě)而言，近来提到日(rì)股的优异表(biǎo)现，脑海中第(dì)一时(shí)间(jiān)浮现(xiàn)出(chū)的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲(fēi)特(tè)进一步增(zēng)持了日本(běn)五大(dà)商(shāng)社仓位，令越来(lái)越多的业内人士开始注(zhù)意(yì)到这一全(quán)球第三大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发(fā)背后的成(chéng)功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简(jiǎn)单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得(dé)吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下(xià)正在看到的(de)，人们对日(rì)股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推动着(zhe)日股上(shàng)涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资(zī)买需(xū)

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者(zhě)目(mù)前已经连续第六周成为了日(rì)本股票(piào)的净买家。在此(cǐ)期间，外国投(tóu)资者大举(jǔ)涌入了日(rì)股(gǔ)股票和(hé)期货市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所的数据(jù)，在截至5月12日的最近(jìn)一(yī)周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日本(běn)股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安倍(bèi)经(jīng)济学(xué)”时代(dài)初期以(yǐ)来，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过外国投资者对(duì)日(rì)本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银行(xíng)系统不稳定和信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多的海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)似乎看(kàn)到了(le)日本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美元兑(duì)换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲特(tè)对(duì)日本五大(dà)商社的增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本(běn)公司(sī)就表(biǎo)示，近来已(yǐ)受到了(le)越来(lái)越多平时不(bù)太(tài)关注日本(běn)市场(chǎng)的海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅超过(guò)美股后，开始调查其中的原因，他(tā)们的建仓买入又(yòu)进一步促使股(gǔ)市上涨，形成(chéng)了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后，包括(kuò)对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日本。这些海外(wài)资金有意(yì)复制(zhì)巴菲(fēi)特(tè)的策略，通(tōng)过(guò)低(dī)成本(běn)日元融资押(yā)注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散(sàn)投(tóu)资对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率(lǜ)是(shì)在波动性远低(dī)于美国科(kē)技股的情况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市对美(měi)国(guó)投(tóu)资者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债务上限的担(dān)忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末日准备(bèi)者”涌入(rù)日本(běn)股市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也表示，“外资的回归是日(rì)本(běn)股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资(zī)者(zhě)今年对日本产生兴趣之(zhī)前(qián)，他们(men)此前在这(zhè)片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的(de)曙光和令人失望(wàng)的低回报。那(nà)么这一次(cì)，即(jí)便(biàn)有着避(bì)险(xiǎn)和(hé)多(duō)元化分(fēn)散投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了心一(yī)定要来日本(běn)市场？日本市场的吸引力(lì)就一定远超(chāo)全球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不提(tí)日(rì)本市场眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本(běn)轮上(shàng)涨的主要原(yuán)因还源于治理(lǐ)标准的提高(gāo)，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本多年的公(gōng)司治理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年中，日(rì)本企业宣布(bù)的回购规模已飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公(gōng)司资产负债(zhài)表上有净现(xiàn)金(jīn)，而美(měi)国的这一比例(lì)只有20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数(shù)成分股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公司股价低于(yú)每股账(zhàng)面价值(zhí)，而标普500指数(shù)成分(fēn)股中这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市(shì)净率等估(gū)值指标来看(kàn)，这就为(wèi)日本股市提供了(le)更坚实的底(dǐ)部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净(jìng)率低于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请(qǐng)求(qiú)上市(shì)企业在意(yì)识到(dào)资本成(chéng)本的前提(tí)下推(tuī)进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日实(shí)现市净(jìng)率超过1倍(bèi)”的中期经营计划和股(gǔ)票(piào)回(huí)购，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回(huí)购(gòu)和积极压缩政策性(xìng)持股的(de)方(fāng)针，该公(gōng)司股(gǔ)价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车(ch无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ē)、三(sān)菱商事在内的(de)日本龙头企(qǐ)业在(zài)近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的(de)股票回(huí)购计(jì)划。不少(shǎo)分析师(shī)预计(jì)，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司的(de)回购规模(mó)将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题(tí)正引(yǐn)起许多海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有利证(zhèng)据。在交易(yì)所这些(xiē)变化的推(tuī)动下(xià)，许多公司正(zhèng)在回(huí)购(gòu)股份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议(yì)之前(qián)与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味(wèi)着“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股(gǔ)市充满(mǎn)活(huó)力(lì)表现的(de)最大(dà)单一原因(yīn)。他们(men)对提(tí)高(gāo)股本回报率有(yǒu)着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽(kuān)松的(de)货(huò)币政策和(hé)日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)济(jì)基本面，显然也对日股的(de)表现构(gòu)成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已(yǐ)走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货(huò)币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标(biāo)，但植田和男(nán)依然(rán)强调，“还不(bù)能放心(xīn)地(dì)说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今(jīn)年上半年还在持续加息，并(bìng)已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行(xíng)眼下依然(rán)处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济(jì)的(de)表现目前(qián)也相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日(rì)公布的数据显(xiǎn)示，今年前三个(gè)月日本国(guó)内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个(gè)季(jì)度(dù)以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游(yóu)客(kè)人数(shù)从(cóng)此前的182万攀(pān)升至(zhì)195万。高盛策(cè)略师(shī)在报告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本央行(xíng)持续宽松等积极因素(sù)，日本(běn)这个(gè)世界第三大经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合作与发展组织的经济(jì)前景指数来看，日本目前是七(qī)国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本企(qǐ)业(yè)的(de)业绩似乎相当不错，重要的汽(qì)车行(xíng)业预(yù)计利(lì)润将增长。以内(nèi)需为导向的企业(yè)正受益于(yú)入境游增长的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也(yě)获得了丰厚(hòu)的收益。预计日本(běn)股市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认(rèn)为，日(rì)本股市(shì)今年(nián)的涨(zhǎng)势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处(chù)于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认(rèn)可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 无法企及是什么意思，不可企及是什么意思