踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口的(de)三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出(chū)了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时曝光了其重要(yào)投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业(yè)务板块有三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半壁(bì)江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业(yè)务(wù)收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主要系营(yíng)业收(shōu)入下降及对联营企业(yè)投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因(yīn)是(shì)chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公(gōng)司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六(liù)零年(nián)报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人(rén)数大(dà)幅增(zēng)加(jiā)。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务数据曝光。

　　2022希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六(liù)零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全(quán)资子(zi)公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权(quán)后(hòu)，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议(yì)，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此(cǐ)时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权的(de)账面值出(chū)现较(jiào)大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收(shōu)益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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