金融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价(jià)。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，日(rì)经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了日(rì)本前(qián)五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗示将(jiāng)进(jìn)一(yī)步投资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社(shè)的(de)决(jué)定其实(shí)非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基(jī)金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定重新在(zài)东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并(bìng)财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特(tè)重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局(jú)大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格(gé)局(jú)，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势(shì)固然不(bù)可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎(wēi)缩的(de)风险在(zài)一定程(chéng)度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业(yè)经(jīng)营能力(lì)的(de)改(gǎi)善和(hé)价值的(de)修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàn平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么g)个(gè)股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成(chéng)本和(hé)股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和(hé)资本(běn)效率(lǜ)从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热(rè)潮。

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