一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而使(shǐ)个(gè)人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉(chén)调(diào)研(yán)的过程(chéng)中(zhōng)，我们(men)发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也(yě)随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的(de)投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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