北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别定增长”的最低(dī)标(biāo)准诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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