今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的(de)两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极(jí)回报(bào)去年(nián)底的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)路由器有使用年限吗议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换(huàn)股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品路由器有使用年限吗trong>

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备(bèi)受关注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现了(le)较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。