金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度(dù)的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金中国有多少万大军，中国多少万兵力(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(x中国有多少万大军，中国多少万兵力ù)影响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期中国有多少万大军，中国多少万兵力以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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