今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìn二婚和剩女哪个干净，女性生理需求g)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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