美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度(dù)担速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势(shì)。

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