金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星，同比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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