为了(le)让自己的限售(shòu)股解(jiě)禁后(hòu)能获(huò)得(dé)好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实(shí)际(jì)控(kòng)制人何德(dé)平(píng)和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文(wén)化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获(huò)得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其(qí)他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测(cè)算(suàn)，在此(cǐ)期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多点(diǎn)申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影(yǐng)响(xiǎng)股价(jià)的行(xíng)动，属于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到(dào)一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第(dì)一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平(píng)作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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