财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表(bi谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义ǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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