华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔司(sī)，其(qí)交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的(de)救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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