“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？lìng)一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zà西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？i)这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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