当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的(de)方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问(wèn)题与总统拜(bài)登(dēng)举行会议(yì)后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国(guó)会其他几位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路(lù)透(tòu)社消息，当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)国总统拜登在白(bái)宫与国(guó)会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前(qián)发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场(chǎng)预(yù)期(qī)，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈(tán)判达成(chéng)协议的可能性不大(dà)，因此，在谈判前一日(rì)，麦(mài)康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限。美国财政部次日(rì)启动(dòng)非常规举(jǔ)措维持(chí)政(zhèng)府运营，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常规措施只(zhǐ)能帮助财(cái)政部(bù)暂时性(xìng)地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国(guó)会(huì)领袖时发出了债务违约(yuē)可(kě)能期限的警告，称(chēng)财政部的(de)最佳估(gū)计是(shì)，若国(guó)会(huì)未(wèi)能提高(gāo)债务上限(xiàn)或(huò)暂停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义(yì)务，最(zuì)早可能在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的债务(wù)上限问题相关(guān)议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过(guò)。议案(àn)提出，到明(míng)年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之(zhī)前同(tóng)意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停(tíng)时限作(zuò)废(fèi)，但提高上限需(xū)要满足多种削减开支的条件，共和(hé)党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政府(fǔ)开(kāi)支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高(gāo)债(zhài)务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美国监管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思时间(jiān)5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未能及时(shí)排查隐(yǐn)患，没(méi)有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷银行在疫情期(qī)间(jiān)发展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时(shí)，其(qí)工作人员也没有(yǒu)意(yì)识到银(yín)行过(guò)快(kuài)扩张所带来的风险。报(bào)告(gào)表示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措(cuò)施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业(yè)的这(zhè)一场危机(jī)风(fēng)暴中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和(hé)银行(xíng)也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴(bào)跌(diē)的西太平洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦(bāng)储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告(gào)中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将对资产(chǎn)超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的(de)存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大(dà)量无(wú)保险存款一(yī)定(dìng)意味(wèi)着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往往(wǎng)是由(yóu)企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往很少更换银行(xíng)。该报告(gào)还表示，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时(shí)提(tí)款带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)，这些(xiē)风险也(yě)可能(néng)加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二(èr)，美国政(zhèng)府再度推迟(chí)美国战略石(shí)油(yóu)储备的回(huí)补计划。

　　美国能源(yuán)部周二(èr)表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍(réng)然(rán)致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最大(dà)价值(zhí)并保护美国经济和安全利(lì)益的方式(shì)回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权(quán)并进行必要的维护(hù)——这些也是对该储备进(jìn)行良好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外(wài)，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月(yuè)底和(hé)本月(yuè)初，WTI油(yóu)价(jià)一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美(měi)国政(zhèng)府制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政(zhèng)府设定(dìng)的(de)条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在(zài)节后开盘一度(dù)全线跌破(pò)前低支撑(chēng)后，国内三大油脂(zhī)期货价格随即(jí)反(fǎn)转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看(kàn)，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到(dào)近(jìn)月，反(fǎn)映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂食订座率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了(le)油脂大消费基(jī)调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆检验(yàn)要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后(hòu)移，市(shì)场(chǎng)担忧豆(dòu)油产量或(huò)不(bù)及预期，豆油(yóu)累(lèi)库(kù)放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后(hòu)咨询机构数据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不佳及(jí)后期大(dà)豆高到港带(dài)来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直(zhí)是不温不火；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加(jiā)持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分(fēn)析师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一(yī)点都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主要机构公(gōng)布的数(shù)据显示，马棕4月(yuè)产量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了(le)马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕(zōng)盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖(hú)期货分析师陈(chén)燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎(hū)持平(píng)。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预(yù)估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存(cún)167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较明显。但上周五(wǔ)到周(zhōu)一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量环(huán)比(bǐ)减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已(yǐ)经是(shì)历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏(piān)低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼(ní)开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现(xiàn)强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是(shì)美(měi)国经济衰退及风险事(shì)件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和(hé)，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的(de)重(zhòng)要(yào)环境因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国(guó)非农就(jiù)业等数据全面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提(tí)高联(lián)邦(bāng)债务(wù)上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债(zhài)务上限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合(hé)宏观环境（欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预(yù)期、美国(guó)银行业(yè)危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新(xīn)作目前(qián)播种(zhǒng)顺(shùn)利、棕榈油产地处于(yú)季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油(yóu)脂本(běn)轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢(láo) 业内人士不看(kàn)好油(yóu)脂反弹(dàn)的持(chí)续性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本面(miàn)的压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人士对油(yóu)脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性并不(bù)乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂供应(yīng)改善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于2022年，但(dàn)不及202传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思1年(nián)，且5—6月(yuè)是消费(fèi)淡季(jì)，市(shì)场(chǎng)对于需(xū)求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从时间(jiān)节点上来(lái)看(kàn)，油脂整体也将(jiāng)进入增库周(zhōu)期，在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，进入增(zēng)库周期已是事(shì)实(shí)，这也(yě)将抑(yì)制(zhì)油脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还(hái)需要几(jǐ)个月的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)几(jǐ)个月的(de)去库是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库(kù)存(cún)带来的并不(bù)算(suàn)好的出口前景下，后续(xù)产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油传(chuán)统(tǒng)低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈油(yóu)的(de)连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正常季(jì)节性(xìng)的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预(yù)计马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来(lái)显著的(de)累库压(yā)力，不(bù)利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两个(gè)月油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)累(lèi)库为主，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供(gōng)应压(yā)力，根据船期初(chū)步(bù)推(tuī)算，5—6月(yuè)国内(nèi)大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了(le)2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日(rì)，华东(dōng)菜油库存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大(dà)豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油的累库(kù)趋势也(yě)已经比较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期(qī)从(cóng)库存季节性角度(dù)来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一(yī)呈现(xiàn)库存(cún)下(xià)滑的油脂是近月(yuè)进口不(bù)太(tài)足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后开(kāi)启累(lèi)库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进口利润改(gǎi)善(shàn)及新(xīn)增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数(shù)进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价(jià)格(gé)的变(biàn)化对油脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要更大(dà)一些。后期，市(shì)场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步(bù)反弹，美豆新作面积(jī)预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释(shì)放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的(de)背景下，油脂并不具备(bèi)持续(xù)性反(fǎn)弹的基础，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每(měi)次反弹乏力(lì)都是空单入场机会，合(hé)约上建议(yì)选择远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报(bào)告发布后(hòu)可择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜(cài)棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思