随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又(y负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁òu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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