大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小(xiǎo)区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局(jú)会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析(xī)研究(jiū)当前经济(jì)形势和(hé)经济工(gōng)作。中共中央总书记习(xí)近平主持会(huì)议(yì)。会议(yì)认为，今(jīn)年以来，在以习近平(píng)同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各(gè)地区各部门更好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(dà)局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济(jì)运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍(réng)需(xū)要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美(měi)国(guó)第一共和银行终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了(le)第一(yī)共和银(yín)行，这(zhè)是(shì)本喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹轮美(měi)国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也是(shì)美(měi)国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图(tú)用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的(de)无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图(tú)发(fā)动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在(zài)位于莫(mò)斯(sī)科州(zhōu)的新奥(ào)加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)处(chù)表示(shì)，俄(é)方保(bǎo)留在合适(shì)的时(shí)间(jiān)和(hé)地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自(zì)当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防(fáng)止未(wèi)经(jīng)授权(quán)使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间(jiān)3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对(duì)克(kè)里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭(xí)击(jī)。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方(fāng)没有(yǒu)关(guān)于袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使(shǐ)用(yòng)无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度(dù)博(bó)弈和心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济、政策和外部(bù)环(huán)境(jìng)相比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏(hóng)观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统一，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上半年景气持续改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议提振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着(zhe)力(lì)重点，政策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同比和(hé)高频(pín)数据(jù)验证；外部(bù)流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次(cì)，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其(qí)中行业(yè)的结构(gòu)性(xìng)亮(liàng)点日益清晰(xī)，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今(jīn)年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)医(yī)药、数字经济和“一(yī)带一(yī)路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关(guān)注(zhù)，如若(ruò)应对得当，对A股(g喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ǔ)影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)不高仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)中(zhōng)低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节假期(qī)间的(de)事件(jiàn)性(xìng)因素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策略(lüè)：耐心(xīn)等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复(fù)亮眼，但制造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构(gòu)上(shàng)关(guān)注在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周(zhōu)期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一(yī)带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市(shì)第(dì)一波(bō)上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产(chǎn)、海外映射的(de)科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外逐(zhú)级放大的宏观(guān)波(bō)动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合(hé)”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较(jiào)节前明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)，节(jié)前1周、1个(gè)月指数(shù)大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全(quán)球大类(lèi)资(zī)产波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产(chǎn)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济(jì)增速不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，美国银行业(yè)危(wēi)机和(hé)两党债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也(yě)表明(míng)国内经济仍处(chù)于复(fù)苏(sū)早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和(hé)国(guó)内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第(dì)一(yī)年中(zhōng)的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年(nián)中(zhōng)的第(dì)一次(cì)战术性(xìng)回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是(shì)3个半月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出现(xiàn)了(le)2个月的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和(hé)商品市(shì)场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经(jīng)济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份(fèn)确(què)实(shí)出现了较为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的战术(shù)调整(zhěng)虽(suī)然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的(de)一(yī)季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在(zài)经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方(fāng)向(xiàng)最为(wèi)关键(jiàn)。若美(měi)联储(chǔ)能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹