在华尔街经济学arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算家和央行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是(shì)否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们(men)并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股(gǔ)票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用事业和基本消费品等在(zài)经济低(dī)迷(mí)时(shí)期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的(de)股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年以来的(de)最低水平。对(duì)于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域(yù)的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在(zài)加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(larctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算e)准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业(yè)仓(cāng)位数(shù)据进一步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃离(lí)时，只做多(duō)的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(hào)配置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪基金和(hé)波(bō)动性目标(biāo)基金等(děng)系(xì)统性资金管理公司近(jìn)几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归因于那些对(duì)价(jià)格不(bù)敏感的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的(de)股(gǔ)市反弹是不(bù)可持续(xù)的(de)。由(yóu)于(yú)标(biāo)普500指(zhǐ)数几次突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会(huì)限(xiàn)制量化基金的(de)需(xū)求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可(kě)能(néng)会促使量化基金改变(biàn)路(lù)线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财报也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司(sī)在本财(cái)报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前来看(kàn)，这还(hái)不足以(yǐ)让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防(fáng)御(yù)措施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内表现优异。直到(dào)真正的(de)经(jīng)济(jì)衰退到来，防(fáng)御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三(sān)季度开始。

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