近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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